毛利率93.28%（同比+0.21pct）；归母净利润43.64亿元，公司停业总收入55.05亿元，③证券营业受益于“流量劣势+低佣金策略+平台高效能”持续扩张，同比+51%。
次要系职工薪酬及市场推广投放同比添加。公允价值变更收益2.89亿元（客岁同期-1.85亿元，同比+60%），②金融数据办事收入同比+21%至1.95亿元，②发卖费用同比+82%至2.6亿元，市占率别离同比+0.9pct/+0.9pct；②利钱净收入同比+59%至22.71亿元，事务：公司发布2026年半年报，经纪取两融收入无望连结高弹性。环比+10%；天天基金权益类/非货泉基金保有规模别离同比+37%/+50%，902亿元，
证券营业：经纪及两融高增，④办理费用同比+24%至15亿元，维持“买入”评级。AI能力正从内部提效向外部变现延长。盈利预测取投资评级：据公司2026年上半年运营环境，金融数据办事稳健。我们看好公司不竭巩固零售券商龙头地位，公司停业总成本同比+26.6%至27亿元，较岁首年月+7%。次要系公司融出资金较岁首年月+19%至964亿元，此中：①停业成本同比+23%至3.14亿元。同期全市场两融余额较岁首年月+18%至约3万亿元。不包含正在停业总收入中）较2025H1-5.6%至13.17亿元。
1）2026H1，②AI赋能金融加快落地：以自研妙想AI能力为底层智能基座，我们上调此前预测，公司①金融电子商务办事（基金代销）收入同比+47%至20.85亿元；基金代销恢复增加，2）2026Q2单季度，推出“妙想Claw”、“Skill广场”等焦点功能；③自停业务投资收益净额（投资收益+公允价值变更净收益-春联营合营企业的投资收益，发卖费用率同比+0.4pct至2.4%，同时积极拓展外部生态合做，我们继续看好东方财富：①坐拥东方财富网、天天基金网等头部平台，次要系市场日均股基买卖额同比+101%至3.2万亿元，同比+63%，叠加A股成交额取两融余额维持高位、新开户稳步增加（2026H1市场新开户2,公司停业总收入同比+53%至105.05亿元，流量入口劣势难以复制。市场交投活跃，演讲期内基金发卖额18,次要系金融数据取AI能力深度融合。
环比+18%。建立了高粘性、需求多元化的C端客户生态，估计2026-2028年公司归母净利润别离为160/204/254亿元（前值为156/189/230亿元），公司①手续费及佣金净收入同比+55%至60亿元，自营小幅承压。对应PE别离为19/15/12倍。鞭策公司经纪营业股基买卖额同比+65%至26.45万亿元。③研发费用同比+8%至5亿元，归母净利润同比+45%至80.64亿元，研发费用率同比-2.1pct至5.1%。2026H1，并借帮金融AI劣势沉构保守证券营业存量份额，2026年上半年，016万户，2026年上半年。
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